1.12[币姥爷]:深度解析USDT负溢价原理

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今天的封面是《葵花园》,古斯塔夫·克林姆特

关于最近的USDT负溢价严重这一现象,我们在这几天文章中陆续给过一些分析,昨天也有人对我提到的负溢价原理有疑问,今天就这个详细说说。轻微负溢价是正常现象,如今超过2%肯定是多种因素合力的结果,我也无法准确判断是哪种原因导致,只能把自己想到的可能情况给大家罗列出来参考,对辅助判断行情是有帮助的。首先USDT是一个自由市场,导致严重负溢价的根本是供大于求,而USDT的主要交易市场在中国,也就是大量USDT换成RMB,这也是我们判断资金“出逃”的原理。那除了本国市场可能的春节过年现金需求、合约盈利者套现、持有USDT的人看跌美元汇率等因素外,有没有国外因素呢?今天我从国际搬砖党的角度,再给大家捋一捋:海外市场大量抄底BTC可能是导致USDT非正常负溢价的一个重要事件。

大饼的两个主力成交结算单位是美元和USDT(实际上可以理解为RMB),当海外市场有持续资金买入的时候,会导致美元市场的比特币价格大于USDT市场,这时候低调的国际搬砖会行动起来。他们会用USDT去买大饼,然后转移到美元市场卖掉换成美元,最后用美元到Tether公司换USDT,到USDT市场继续买大饼,如此循环。我们会发现,这个过程不断有USDT从Tether公司流出,最后的结果就是市场上的USDT供应增加,超过需求。而出现短时间严重负溢价,很可能是海外抄底资金过猛导致。

当然USDT负溢价持续不了太久,国际搬砖党中除了做BTC的,还有做USDT的,之所以USDT不会持续长时间的正/负溢价,就是因为他们的存在。专门做USDT的团队,会通过国际银行账户抹平溢价来赚取利润(用RMB买USDT到Tether公司换美元),虽然中间有手续费和转账成本,不过1%以上的溢价就足够行动起来了。据我所知搬砖一次正常情况需要1-3个月,所以USDT如果是非事件驱动(比如之前的Bitfinex被查有暴雷隐患)导致的负溢价,都会在1-3月内回归到较小溢价范围内。所以如果有加仓需求,可以适当买入USDT,更重要的是,如果我们猜测的可能情况成立,那就是和主力同时布局。

至于大饼的价格,短期预测的准确率固然重要,但针对有长期打算的,需要考虑的或许不用太多。最近Coindesk有发布一个数据:超过一年没动的比特币数量超过1000万枚。以当前流通数量1800多万枚来算,意味有将近60%的比特币保持了一年以上的休眠状态,换句话说,过去一年只有800万大饼才是真正有意愿“卖出”的现货。当然市场真实交易买卖肯定有很多“映射筹码”或“数据筹码”,不过愿意长期持有的,确实超过一半,历史数据证明早期参与者确实是赢家,不过并非全部,下个周期Hodlers是否继续成为赢家存疑。其实在我看来,这并不重要,毕竟我们投资的目的还是踏准周期节奏。

行情方面:

BTC:开始在8000点上下震荡,这一点位多空争夺还是比较关键的,另一方面,最近的主流板块多头进攻强势,这个角度来看整体多头占优 ,后续继续拉升可能性较大,尤其在市场情绪还没有转向之前,提防爆空行为。指标来看,1小时、4小时等指标维持震荡,日线的上涨趋势有点被破坏,我们现在需要观察最重要的一个信号:在下次突破的时候,能否破前高8450点并站稳8500,一旦出现那反转行情基本成立。如果行情维持震荡但是无法向上形成有效突破,那说明还需要继续震荡蓄力。

BCH&BSV:日线走强的趋势还没有停止,休整后还有机会。不过由于这两天上涨幅度较大,合约风险被放大,需要注意。

ETH:据以太坊代码库显示,以太坊2.0已经发布第0阶段代码规范v.0.10.0版本。时间点来看,如果2.0进展顺利,是可以助力大行情走高的。近期走势偏弱,不过主流纷纷上涨且未出现深度回撤的情况下,以太近期看多机会反而更多。

EOS:走势较强,继续持有,看多为主。

LTC:资金作用明显,日线走势维持强势。

文章作者:币姥爷

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